పేటీఎంలో ఇంకా ఇన్వెస్ట్ చేయవచ్చా?

బ్యాంకింగ్ రెగ్యులేటర్ RBI.. Paytm పేమెంట్స్ బ్యాంక్ సేవలపై నిషేధం విధించడంతో.. ఒకస్థాయిలో ట్రేడింగ్ అయిన Paytm షేర్లు పతనమయ్యాయి. కానీ గమనించదగ్గ విషయం ఏమిటంటే కంపెనీకి వచ్చే ఆదాయంలో ప్రధాన భాగాన్ని చూస్తే.. ఇది అంత ఏమీ కాదని అనిపిస్తుంది. అయినా ప్రజలు Paytm షేర్లను ఎందుకు కొనుగోలు చేస్తున్నారు? Paytm వాల్యుయేషన్ ను ఎలా నిర్ణయిస్తారు? RBI తీసుకున్న అంత పెద్ద నిర్ణయం తర్వాత Paytm షేర్లకు బ్రోకర్లు ఎంత విలువ ఇస్తున్నారు? ఇప్పుడు ఈ స్టాక్‌ కోసం ఒక వ్యూహాన్ని ఎలా సిద్ధం చేయాలి? వీటన్నింటి గురించి ఈరోజు మనం ఈ వీడియోలో తెలుసుకుందాం.

జనవరి 31 సాయంత్రం, Paytm పేమెంట్స్ బ్యాంకుల క్రెడిట్, డిపాజిట్ సంబంధిత లావాదేవీలను RBI నిషేధించింది. ఇది కాకుండా, Paytm Wallet, Fastag, నేషనల్ కామన్ మొబిలిటీ కార్డ్ అంటే NCMC సేవలను కూడా ఫిబ్రవరి 29 నుండి నిషేధించారు. ఈ ఆర్డర్ ప్రకారం, బ్యాంకు ఖాతాదారులు తమ ఖాతాల నుండి సేవింగ్స్ బ్యాంక్ ఖాతా, కరెంట్ ఖాతా, ప్రీపెయిడ్ టూల్స్, ఫాస్టాగ్, NCMC సహా మిగిలిన మొత్తాన్ని ఎలాంటి పరిమితి లేకుండా విత్‌డ్రా చేసుకోవచ్చు. కానీ మార్చి 1 నుండి ఈ రకమైన లావాదేవీలు ఏవీ కుదరవు. అయితే, ఈ గడువును తరువాత మార్చి 15 వరకు పొడిగించారు. వాస్తవానికి, Paytm పేమెంట్స్ బ్యాంక్ Paytmకి నోడల్ ఖాతాలను అందించేది. ఈ ఖాతాలలో.. చెల్లింపు సర్వీసులు, డిజిటల్ వాలెట్లు కోసం సంస్థ.. వివిధ రకాల డిపాజిట్లను కలిగి ఉండేవి.

RBI నిర్ణయం తర్వాత, కంపెనీ Paytm పేమెంట్స్ బ్యాంక్ అంటే PPBLతో తన లావాదేవీలన్నింటినీ నిలిపివేసింది. కంపెనీ థర్డ్ పార్టీ యాప్ ప్రొవైడర్‌ (TPAP)గా మారడానికి దరఖాస్తును దాఖలు చేసింది.. అంటే NPCI నుండి ఆమోదం పొందినదన్నమాట. ఇది PhonePe, Google Pay లా చెల్లింపు సేవలను కొనసాగించే వీలు కల్పిస్తుంది. దీని కోసం, కంపెనీ SBI, YES, Axis, HDFC మొత్తం 4 బ్యాంకులతో టైఅప్ పెట్టుకుంది. ఈ విధంగా, కంపెనీ సుమారు 4 కోట్ల మంది వ్యాపారులు, 100 కోట్లమంది కస్టమర్లతో ఒప్పందం కుదుర్చుకుంది. ఇప్పుడీ సంస్థ.. క్రియాశీల వినియోగదారులను నిలబెట్టుకోవడానికి క్యాష్‌బ్యాక్ ఆఫర్ లు ఇస్తోంది. మంత్లీ యాక్టివ్ యూజర్స్ (MAU) , నెలవారీ అద్దె చెల్లింపుల్లో డిస్కౌంట్లు, ఇలా చెల్లింపు సర్వీసులను ఉపయోగించే మర్చంట్స్ ను నిలుపుకోవడానికి ప్రయత్నిస్తోంది. దీనివల్ల క్యాష్ ఫ్లో ఉంటుంది. FY25లో UPI లావాదేవీల వాల్యూమ్, విలువ కూడా క్షీణించే అవకాశం ఉంది. ఇది కాకుండా, హై మార్జిన్ వాలెట్ బిజినెస్ నుండి వచ్చే ఆదాయంలో గణనీయమైన క్షీణత.. ప్రాసెసింగ్ మార్జిన్‌లను ప్రభావితం చేయవచ్చు.

ఇప్పుడు ప్రశ్న ఏమిటంటే, RBI తీసుకున్న నిర్ణయం కంపెనీ షేర్లు, వ్యాపారంపై ఎలాంటి ప్రభావం చూపింది? దీని తర్వాత బ్రోకర్లు తమ అభిప్రాయం, స్టాక్‌పై టార్గెట్స్ లో ఎలాంటి మార్పులు చేశారు?

ఆర్బీఐ చర్య తీసుకునే ముందు, అంటే జనవరి 31న, Paytm షేర్లు రూ.761.20 వద్ద ఫ్లాట్‌గా ముగిశాయి. కానీ తర్వాతి 3 రోజులు, స్టాక్ లోయర్ సర్క్యూట్‌లో ఉంది. ఫిబ్రవరి 6న, షేరు విలువ రూ.400 దిగువకు వెళ్లిపోయింది. ఫిబ్రవరి 16, షేరు కూడా ఆల్ టైమ్ కనిష్ట స్థాయి రూ. 318.05కి చేరుకుంది. వాస్తవానికి, RBI చర్య తర్వాత, బ్రోకర్లు షేర్ రేటింగ్, టార్గెట్ లో పెద్ద మార్పులు చేశారు.

బ్రోకర్ల టార్గెట్ తగ్గడం వెనుక కారణం SOTPలో మార్పులు, అంటే Paytm కొన్ని భాగాల వాల్యుయేషన్. SOTP వాల్యుయేషన్ ద్వారా, ప్రతి వ్యాపార విభాగం, సంస్థ అనుబంధ కంపెనీల ఒక్కో షేర్ విలువను జోడించడం ద్వారా షేర్ మూల్యాంకనం అవుతుంది. దీని కోసం ఒక ఉదాహరణతో చెబుతాం.

Q4FY23 ఫలితాల తర్వాత, అంటే ఒక సంవత్సరం క్రితం, సిటీ.. Paytm SOTPని వాల్యుయేషన్ చేసింది. దీని ప్రకారం.. SOTP రూ.1144. ఇందులో పేమెంట్ సర్వీసులు రూ. 430, ఫైనాన్షియల్ సర్వీసెస్ రూ. 516, కామర్స్, క్లౌడ్.. అంటే మార్కెటింగ్ సేవలు రూ.78. ఇంకా నికర నగదు, పెట్టుబడులకు రూ.120 విలువను చూపింది.

జనవరి 31న RBI నిర్ణయం తర్వాత, సిటీ తన లక్ష్యాన్ని రూ. 550కి తగ్గించింది. చెల్లింపు సేవలు రూ. 200 , ఫైనాన్షియల్ సర్వీసెస్ రూ. 145, మార్కెటింగ్ సేవలు రూ. 90 , నికర నగదు, పెట్టుబడులు రూ. 115.

అంటే, చెల్లింపు సేవల విలువ సగానికి పైగా తగ్గింది. ఆర్థిక సేవల విలువ దాదాపు మూడు వంతుల మేర తగ్గింది. ఈ రెండు విభాగాలు కంపెనీ మొత్తం ఆదాయానికి 75-80 శాతం దోహదపడతాయి. గమనించాలి. విషయం ఏమిటంటే, సెప్టెంబర్ 2020 నుండి మార్చి 2023 వరకు, ఆదాయంలో ఆర్థిక సేవల సహకారం 5% నుండి 20% వరకు పెరిగింది. ఈ వ్యాపారం మార్జిన్లు 70-90% మధ్య ఉంటాయి. ఈ కాలంలో, ఆదాయంలో చెల్లింపు సేవల వాటా 71% నుంచి 62%కి తగ్గింది. కానీ 10% లోపు వారి మార్జిన్ 40%కి చేరుకుంది.

RBI నిర్ణయం తర్వాత, కంపెనీ UPI లావాదేవీల సంఖ్య ఫిబ్రవరిలో 1.44 బిలియన్ల నుండి సుమారు 1.33 బిలియన్లకు అంటే 7.6 శాతం క్షీణించింది. దీనివల్ల.. మార్కెట్ వాటా జనవరిలో 11.8% నుండి 11% దిగువకు పడిపోయింది. గత సంవత్సరం ఆగస్టులో ఇది 12.8% వద్ద ఉంది. మరోవైపు, సౌండ్ బాక్స్‌లను ప్రారంభించిన Google Pay , Jio వంటి కంపెనీల నుండి పోటీ నిరంతరం పెరుగుతోంది. అందుకే చాలా మంది బ్రోకర్లు షేర్ లక్ష్యాన్ని తగ్గించుకున్నారు.

డైరెక్టర్ రీసెర్చ్, ప్రాఫిట్‌మార్ట్ సెక్యూరిటీస్ అయిన అవినాష్ గోరక్షకర్ ప్రకారం, PPBLపై నిషేధం కనీసం 3-4 నెలల పాటు కొనసాగుతుంది. దీనికి సంబంధించి స్పష్టత వచ్చే వరకు, తాజాగా షేర్లు కొనకూడదు. ఒకవేళ మీరు షేర్లను అధిక ధరకు కొనుంటే.. మీరు దానిని అలాగే ఉంచుకోండి.

మొత్తంమీద, పెరుగుతున్న పోటీ, RBI చర్య దృష్ట్యా, పేటీఎం షేర్లను దూరంగా ఉంచడమే మంచి వ్యూహం. ఎందుకంటే వ్యాపారంలో ఎక్కువ భాగం గురించి స్పష్టత లేకపోవడంతో, ఈ షేర్‌కి సంబంధించి బ్రోకర్ల విశ్వాసం కూడా గణనీయంగా తగ్గింది.